重庆最好的律师事务所

新闻中心

产品分类

热门关键词

联系我们

重庆顺坤律师事务所

联系电话(手机):15923355937

重庆律师在线QQ:65299088

事务所网站:www.cqlssws.cn

地 址:重庆市九龙坡区渝州路109号(歇台子)华宇时代星空1号楼2楼3、4、5、6、7、8、9号【办公(二层)】。

建议乘车路线:

轻轨:1号线、5号线歇台子站(2B出口)

公交:(109、118、138、402、421、462、467、0492、819、836、839、871、873路等)


律师尽职调查的方法和要点

您的当前位置: 首 页 >> 新闻中心 >> 顺坤答疑

律师尽职调查的方法和要点

发布日期:2019-11-09 作者: 点击:

律师尽职调查的方法和要点

尽职调查往往出现在企业的兼并收购、公开发行和其他投融资活动中。尽职调查主要有业务尽职调查、财务尽职调查和法律尽职调查。在实践中,主要由律师或公司法务来承担法律尽职调查的工作。由于尽职调查对于投资决策的重要性,因此,法务如何开展法律尽职调查,发现项目法律风险,提出合法合理性建议是法务,特别是投资公司法务重要的工作内容之一。本文的观点主要是笔者根据自身工作经验和具体环境形成,有一定的局限性,如有不当之处,请各位同仁指正。

一、什么是尽职调查?

尽职调查,又称为审慎性调查,英文名称是Due Diligence,所以我们工作中,都是简称为“DD”,比如,法务常被问到:“这个项目的法律DD完成了吗,DD的NDA(保密协议)签了吗?”尽职调查,一般是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后,经协商一致,对目标企业的一切与本次投资相关的事项进行调查、资料分析的一系列活动。而法律尽职调查则侧重于风险的发现,是法务对目标公司的主体合法性存续、企业资质、资产和负债、对外担保、重大合同、关联关系、纳税、环保、劳动关系等一系列法律问题的调查。

二、 尽职调查的作用和目标是什么?

本质上,尽职调查主要是解决信息不对称的问题。在并购交易的过程中,投资方所获得的信息较少,属于信息弱势的一方。如何在有限的时间内,搜集足够的信息,帮助决策者做出正确的决定是尽职调查要解决的问题。审慎充分的尽职调查是后续流程的前提,例如,估值定价,交易架构与合约条款的设计,后续投后管理方面的计划等。

尽职调查的主要目标有两个:价值确认和发现重大风险。

第一、在前期,可能投资人已经通过阅读商业计划书和沟通了解到目标公司的部分基本情况,如果投资人对项目感兴趣,确认商业计划书和目标公司所述是否真实是必不可少的,也可以说是“价值确认”的过程。

第二、法律尽职调查是发现风险的一个过程,但是每家企业特别是创业企业,或多或少都能发现一些风险点,在投资活动中,我们重点关注那些能够影响交易是否终止的重点风险。比如,企业的核心竞争力、销售或财务数据造假、隐瞒负债或者潜在的重大诉讼等。当法务在尽职调查过程中发现重大风险足以导致交易终止的应该及时向上级领导或者投资决策委员会汇报,以便及时作出决策。

具体来说,法律尽职调查的目的。主要有以下几点:

第一、确认目标公司的合法成立和有效存续;第二、核查目标公司所提供文件资料的真实性、准确性和完整性;第三、充分了解目标公司的组织架构、资产和业务的产权状况和法律状态;第四、发现和分析目标公司现在存在的法律问题和风险并提出解决方案;第五、出具法律意见书并提交给投资决策机构。

三、尽职调查的流程和要点

(一)尽职调查的流程主要包括尽职调查前、尽职调查中和尽职调查后。

尽职调查前的主要工作有:

1、研读商业计划书。投资人一般会要求目标公司提供商业计划书(BP)。法务通过研读商业计划书初步了解企业的基本情况、业务和市场、本轮融资计划等信息,记下疑问点,为现场调查、访谈做基础。

2、目标公司行业研究。这项工作主要有前端的投资总监负责,但是法务也需要对目标公司的行业有一定的了解,知悉该行业的准入和法律法规、监管单位等。

3、签订保密协议。投资人(尽职调查单位)和目标公司签订保密协议,或者投资人出具保密承诺函。

4、确定项目组成员构成。一般来说,投资总监(或者投资经理)、法务(或者律师)、财务这三方是标配。另外,根据项目具体情况,资产评估师、行业调研机构、人力资源咨询机构或者其他专业顾问也会参与尽职调查。例如,对于某些细分行业,投资总监(或者投资经理)可能对于行业不太了解,这时,行业调研机构就可能加入到尽职调查调查小组中来。

5、计划工作安排、接洽目标企业对接人。在实践中,这个步骤常常和第4点一起完成。投资人会提前通过邮件或其他方式和目标公司沟通尽职调查工作安排,在计划安排表里明确尽职调查的时间、人员和流程安排。

尽职调查中的主要流程有:

1、目标公司按尽职调查清单提供资料。在安排好尽职调查工作计划后,投资人向目标公司发送一份尽职调查清单。尽职调查清单一般会根据项目的具体情况有所不同。在初期,投资总监(或投资经理)会提出尽调简单的清单,如果有进一步的需求,在出具一份补充清单。法务可以根据项目的具体情况对法律尽职调查部分的清单做调整。

2、运用尽职调查相关工作方法开展调查活动。尽职调查的工作方法和手段,下文另行介绍。

3、归档整理文件,数据、访谈记录等资料。整体目标企业提供和反馈的文件资料、访谈记录等,作为法务撰写法律尽职调查报告的依据。

尽职调查后的工作主要流程有:

1、组织材料撰写法律尽职调查报告;2、出具整改法律建议(如果需要)。

(二)法律尽职调查关注重点

法律尽职调查重点问题包括历史沿革问题、主要股东情况、高级管理人员、债务和对外担保情况、重大合同、诉讼及仲裁等等。在我看来,关注重点问题之前,公司的战略目标、公司的业务和技术、采购和市场、公司治理情况、规章制度和违法违规等情况也是必须要了解和掌握的。而市场和财务方面需要重点关注的问题由投资部和财务部负责。

四、尽职调查的方法和手段

1、网络、资料库信息搜集。随着移动互联网的发展,有关企业信息调查的技术或平台也应运而生,为我们查询企业相关信息提供了便利。除了国家企业信息公示平台外,启信宝等第三方平台能够提供更齐全的企业信息。除此之外,公司官网、微信公众号、wind、微博、证券监管机构等网络媒体,也是了解目标公司的基本渠道。

2、企业人员访谈。特别是通过和企业高中层沟通交流,能够获得很多信息,加深我们对目标公司战略目标、业务和技术方面的理解。而且可以通过交叉询问和验证,初步判断某个问题的真伪程度。 

3、现场尽调。由于书面等文件资料的局限性,现场尽调是尽职调查必不可少的环节。例如,实地走访生产线,核实目标公司资产情况。

4、第三方出具的报告。投资人可以根据项目具体情况,委托第三方机构出具审计报告、法律尽职调查报告等文件。

5、专家咨询。特别是针对某些高精尖行业,投资人团队可能需要花费较长的时间研究和消化。咨询相关的专家,往往能够取得事半功倍或一针见血的效果。

以上几种方法往往是共同使用,交叉验证。举个例子,比如我们要了解目标公司专利技术的情况。我们会用到的方法步骤会有:

第一、在国家知识产权局网站查询,核实该专利技术的权利归属和法律状态,还能了解该专利技术的权利保护范围、主要竞争对手以及竞争对手的专利技术情况。

第二、向企业高管或核心技术人员了解专利技术情况。主要可以了解专利技术的实施情况,对目前市场上的技术情况的了解程度,存在和潜在的竞争对手的专利技术情况。

第三、如有需要,可能出现在公开发行和重大诉讼的调查中,对于公司的专利技术情况,涉及专利技术的诉讼可能出现的诉讼结果等评估,尽调方可以委托第三方专门机构出具专门意见。

在日常工作中,我认为,法律尽职调查是需要较强综合能力的一项工作。既要在法律层面上发现风险,提出法律意见。又要具备基本的商务思维,能够快速的了解目标公司所处行业、市场业务,甚至是运营情况等。除此之外,财务知识和管理知识也是必不可少的。


本文网址:http://www.cqlssws.cn/news/533.html

相关标签:重庆律师尽职调查

最近浏览:

在线客服
分享 一键分享